Pour le moment vous avez raison, la BCE ne laisse pas du tout entendre qu’elle baissera ses taux d’intérêt, au contraire de la FED…

En revanche l’euro bat des records à 1,5 dollar contre 1,45 au moment où nous avons commencé la discussion sur l’article ci-dessus.

(les détails sur l’euro à 1,5$
http://www[…]la-barre-du-15-dollar-raisons-et-analyse/
)

Peut-être que la logique des marchés est respectée finalement ?

A vous lire,

Gautier.

Sans entrer dans les détails qui m’amène à cette conclusion, je pense que la politique de la FED aura pour conséquence d’augmenter l’effet de stagflation. L’inflation qui pousse déjà aux portes de la Zone Euro va s’accélérer avec l’accroissement de la stagflation US. Comme les statuts juridiques de la BCE la contraigne à maitriser l’inflation, on pourrait voir la BCE augmenter ses taux directeurs pour endiguer le phénomène.

Ca vous parait aberrant ? La politique de la Banque de France des années 80 et 90 pour maitriser l’inflation a été de faire flamber les taux d’intérêt, au risque d’un taux de croissance négatif en 1993 (http://www.senat.fr/rap/r98-413/r98-4134.html), parce que c’est le seul outil connu et efficace.

Le temps nous dira si le marché anticipe de l’inflation plutôt aux US ou plutôt en zone euro (je viens de publier des nouvelles sur ce sujet ce matin).

Vous pariez sur quoi vous ?

Gautier.

Par définition, l’inflation ne peut se calculer que ex-post, c’est-à-dire que c’est en période T+1 que l’on calcule l’inflation de la période T. L’inflation joue un rôle dans l’investissement financier parce qu’à mesure où elle croit, elle diminue la valeur des dettes. Elle rentre donc dans le calcul que fait le marché dans sa volonté d’investir.

Comme rien n’est moins sûr que l’inflation d’aujourd’hui sera la même demain, il faut donc anticiper l’inflation de la période T+1.

Si le marché anticipe que le revenu des intérêts US moins le cout de l’inflation anticipée aux US est supérieur au revenu des intérêts de la Zone Euro moins le cout de l’inflation anticipée dans la Zone Euro, les capitaux resteront aux Etats-Unis.

Dans notre cas, ça peut vouloir dire que le marché anticipe que la baisse des taux d’intérêt aux Etats-Unis n’entrainera pas de hausse majeur de l’inflation, où que l’inflation en Zone Euro pourrait fortement augmenter.

Alors que ces opérateurs devraient rester (ou abonder) en zone euro parce que les taux d’intérêt en zone euro sont nettements plus attractifs.

Que doit-on comprendre de cette attitude ? (je n’ai pas d’idée sur la réponse!)

Gautier.